随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持(chí)了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益连云港灌南邮编号是多少市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(w连云港灌南邮编号是多少ěi)自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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