分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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